金融号

在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清、中国人民银行副行长兼国家外汇局局长朱鹤新纷纷发表重磅讲话，围绕全球金融治理、金融开放、资本市场功能以及外汇领域改革等关键议题深入阐述，为金融市场的未来发展提供了清晰指引，对金融市场产生了多维度的深远影响。

全球金融治理变革指明新方向

潘功胜行长关于全球金融治理的思考，尤其是在国际货币体系、跨境支付体系、全球金融稳定体系和国际金融组织治理方面的观点，犹如为迷雾中的全球金融治理指明方向。

国际货币体系长期由主权货币主导带来的不稳定问题，如主权货币国优先考虑自身利益、内部风险向全球溢出以及货币武器化等，一直困扰着全球经济金融稳定。潘行长指出国际货币体系未来或向少数主权货币并存、竞争制衡格局演进，这意味着各国货币在国际舞台上的地位将重新 “洗牌”。对于全球投资者而言，资产配置的货币选择更加多元化，需重新审视不同货币计价资产的风险与收益。例如，若欧元在全球货币体系中角色愈发重要，以欧元计价的债券、股票等资产吸引力可能提升，投资者可能会适当增加欧元资产配置比例。而对于新兴市场国家，国际货币体系多极化发展，意味着在国际结算、外汇储备管理等方面有更多选择，一定程度上降低对单一货币的依赖风险。

跨境支付体系的变革趋势也备受关注。传统跨境支付的效率低、成本高、易政治化等问题日益凸显，而新兴支付基础设施和结算方式不断涌现。这将促使金融机构积极拥抱变革，加大在新兴跨境支付技术研发与应用投入。例如，银行可能加快与新兴跨境支付系统合作，拓展结算渠道，提升跨境支付业务效率与市场竞争力。同时，对于从事跨境贸易的企业来说，支付体系的多元化与高效化将降低交易成本，提升资金周转效率，刺激跨境贸易规模进一步扩大。

全球金融稳定体系面临监管框架碎片化、新兴领域监管不足以及非银行中介机构监管薄弱等挑战。构建多元、高效的全球金融安全网，维护监管规则一致性和权威性迫在眉睫。这要求各国金融监管部门加强国际合作与协调，统一监管标准，避免监管套利。对金融机构而言，在更严格、统一的监管环境下，需加强风险管理体系建设，提升合规水平，确保稳健运营。

国际金融组织治理改革方面，IMF等组织份额和投票权调整滞后，新兴市场和发展中国家话语权亟待提升。改革将使国际金融组织决策更能反映全球经济格局现实，新兴市场国家在国际金融规则制定、危机救助等方面将发挥更大作用，提升其在全球金融治理中的影响力。

金融开放注入强大活力

李云泽局长强调开放合作是金融发展时代主题，中国金融高水平开放前景广阔，并提出构建金融高水平开放新格局举措，为金融市场注入强大活力。

中国金融改革发展历程中，开放合作成效显著。全球前50大银行有42家在华设有机构，40家最大的保险公司近半数已进入中国，八成全国性银行引入境外战略投资者提升治理与管理水平。这表明外资机构已深度融入中国金融体系，随着开放进一步深化，将吸引更多外资机构进入。例如，在消费金融、普惠金融领域有丰富经验的外资机构，有望借助中国消费市场扩容升级、居民收入提高契机，加大业务布局，推出更多创新金融产品与服务，满足居民多样化金融需求。

从市场数据看，中国消费市场规模全球第二，服务消费增长空间巨大；在科技金融领域，中国成为全球创新高地之一，吸引国际机构投资科创企业；绿色金融方面，中国绿色信贷规模全球第一，绿色债券、保险市场规模居前列，2023年碳达峰资金需求超25万亿元；养老金融领域，预计 2035年60岁以上人口突破4亿，银发经济规模有望达30万亿元，但三支柱养老体系发展不平衡，第三支柱潜力巨大；财富管理领域，中国中等收入群体庞大且持续壮大，家庭金融资产配置向多元化、专业化转型，过去5年信托、理财等受托管理资产规模年均增速约8%，成为全球第二大资产和财富管理市场。这些数据彰显中国金融市场潜力，吸引外资机构加大在各细分领域投资与业务拓展。

在构建金融高水平开放新格局方面，稳步扩大金融制度型开放，将支持外资机构参与更多金融业务试点，如在自贸区、自贸港经验推广下，外资机构在金融创新业务领域将获得更多机会；持续优化外资营商环境，通过法治建设、常态化沟通机制等，解决外资机构痛点问题，增强外资长期在华发展信心；共同筑牢全球金融安全网，中国积极参与国际金融监管规则制定，加强多边和双边监管协调，有助于提升全球金融稳定性，也为外资机构在华稳健运营创造良好外部环境。

资本市场功能提升激发创新活力

吴清主席聚焦资本市场功能，阐述推动科技创新和产业创新融合发展举措，对资本市场及相关产业发展意义重大。

当前我国金融服务体系在支持科技创新方面存在资本形成机制不完善（资金短期化、风险容忍度低，长期资本不足）、产品服务体系不完善（不能满足科技企业全生命周期需求）、激励约束机制不完善（无形资产估值定价体系待健全）等短板。资本市场独特的风险共担、利益共享机制，能为科技企业提供全链条金融服务，通过资产定价激发创新活力，促进生产要素融合，提升全要素生产率。近年来，我国资本市场在支持科技创新方面已取得显著成效，多层次市场体系对科技创新覆盖面拓展，上市公司成为科技创新主力军（2024年A股上市公司研发投入占全社会一半以上，拥有专利数量占全国1/3），耐心资本赋能作用突出（私募股权创投基金参与众多科创板、创业板、北交所上市公司投资），创新生态初步形成。

为进一步推动科技创新和产业创新融合发展，证监会推出系列改革举措。更好发挥科创板改革 “试验田” 作用，设置科创成长层、重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市等措施，将精准服务优质科技企业，吸引更多科技创新企业上市融资，提升科创板 “含科量”，激发市场对科技创新企业投资热情。强化股债联动服务科技创新优势，大力发展科创债、优化发行交易制度、推出科创债ETF等，为科技企业提供更多元化融资渠道，盘活科技创新领域存量资产。培育壮大耐心资本、长期资本，通过拓宽资金来源（推动社保、保险等资金参与私募股权投资）、畅通退出渠道（推动基金份额转让试点转常规等）、开发科创主题公募基金产品等，为科技创新企业提供长期稳定资金支持。支持科技型上市公司做优做强，完善监管制度安排、推动并购重组新举措落实、研究完善股权激励实施程序等，提升上市公司核心竞争力与经营业绩，促进资本市场良性循环。构建更加开放包容资本市场生态，加快落实资本市场对外开放一揽子重点举措，如优化QFII 制度、扩大外资可交易产品范围、推出人民币外汇期货等，吸引更多外资参与中国资本市场，提升市场活力与国际化水平。

外汇领域改革稳定市场预期

朱鹤新行长就外汇领域深层次改革和高水平开放发表看法，对稳定外汇市场预期、服务经济高质量发展至关重要。

尽管当前国际经贸秩序冲击、金融市场波动，但我国外汇市场总体平稳。今年以来人民币汇率双向波动、弹性增强，外贸保持韧性，经常账户顺差合理均衡，跨境投资活跃。未来我国外汇市场仍有条件平稳运行，经济回升向好（国际组织和投行上调中国经济增长预期）、国际收支基本平衡（稳外贸稳外资、扩大金融市场开放促进跨境资金均衡流动）、外汇市场韧性增强（企业外汇套期保值比例和货物贸易人民币跨境收支占比提升）等因素为市场稳定提供支撑。

在外汇领域改革方面，以 “更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧” 为目标推进。“更加便利” 上，完善 “越诚信越便利” 外汇政策体系，提升跨境贸易和投融资便利化水平，如以科创、中小企业为重点做好金融服务，推进银行外汇展业改革，建立政策评估机制，提升政策 “含金量”，为实体经济提供更高效外汇服务，降低企业跨境交易成本，提升资金使用效率。“更加开放” 方面，推动外汇领域高水平制度型开放，统筹人民币国际化与资本项目高质量开放，强化本外币一体化管理。如深化直接投资外汇管理体制改革，缩减外商直接投资外汇登记流程和资金使用负面清单；稳慎拓展金融市场互联互通，优化合格境外投资者制度；推进外债管理改革，优化额度管理，缩减外债资金使用 “负面清单”；深化外汇市场发展和对外开放，完善产品体系，扩大参与主体；因地制宜支持区域开放发展，探索自贸试验区外汇管理政策集成式改革创新。这些举措将吸引更多外资流入，促进跨境资金高效配置，提升我国金融市场国际化程度。“更加安全” 上，加强外汇市场 “宏观审慎 + 微观监管” 管理，防范外部冲击风险，强化跨境资金流动监测预警，加强宏观审慎管理和预期引导，打击外汇领域违法违规活动，维护外汇市场稳定和国家经济金融安全，为外汇市场平稳运行筑牢安全防线。“更加智慧” 方面，运用人工智能、大数据等科技手段提升外汇管理数字化智能化水平，为企业和群众提供智能高效服务，同时提升风险识别和监管精准性，以科技赋能外汇管理。

此外，为应对外部环境变化，外汇局推出多项支持性政策。多措并举支持外贸企业发展，深化贸易外汇业务管理改革，实施扩大跨境贸易高水平开放试点等政策，促进贸易创新发展；推进跨境投融资便利化，在全国实施多项便利化政策，推广跨国公司本外币一体化资金池政策，开展绿色外债政策试点，完善境内企业境外上市资金管理，发放QDII 投资额度；在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策，提升自贸试验区战略地位。这些政策将有力支持企业发展，稳定市场预期，促进经济高质量发展。在支持上海国际金融中心建设方面，持续加大支持力度，印发相关行动方案，批复自贸试验区自由贸易账户功能升级方案和临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点工作方案，未来将继续提升上海国际金融中心竞争力和影响力。

潘功胜、李云泽、吴清、朱鹤新在2025陆家嘴论坛上的讲话，从全球金融治理宏观层面到国内金融市场各细分领域，为金融市场未来发展勾勒清晰蓝图，将引导金融机构、企业和投资者调整战略与决策，推动金融市场在改革创新、开放合作中迈向高质量发展新阶段，为我国经济高质量发展提供坚实金融支撑 。